ExxonMobil (XOM)

ExxonMobil тепер звітує через два основні сегменти після об'єднання колишніх підрозділів Downstream і Chemical у Product Solutions, поряд з Upstream — де провідну роль відіграють сланцеві активи басейну Permian та глибоководний блок Stabroek біля берегів Гаяни, одне з найбільших нафтових відкриттів останнього десятиліття. Придбання Pioneer Natural Resources у 2023 році додало ділянки та видобуток у Permian, що впливає на порівняння виторгу з попередніми роками ще до врахування зміни цін.

Як і в інших мейджорів на цьому сайті, виторг Exxon рухається радше за цінами Brent і WTI та маржею нафтопереробки, ніж за окремими управлінськими рішеннями; Exxon конкурує з Chevron на внутрішньому ринку та з Shell і BP на міжнародному, і всі вони залежать від тих самих орієнтирних цін, хоч і мають різні регіональні портфелі видобутку. Видобуток у Гаяні зокрема зростає настільки швидко, що суттєво змінює обсяги upstream-бізнесу Exxon рік до року.

Виторг і прибуток Exxon історично розходилися саме через маржу нафтопереробки: сильний крек-спред здатен різко підняти чистий прибуток навіть у рік, коли ціни на нафту — а отже й виторг — стабільні або навіть знижуються, оскільки маржа від перетворення нафти на бензин і дизель — окремий економічний фактор, не пов'язаний напряму з ціною самої нафти. Інвестори, що стежать за дивідендами Exxon — одна з найдовших серій підвищень у S&P 500 — орієнтуються на вільний грошовий потік і викупи акцій, а не на цей верхньорівневий лічильник.

Цифра на цій сторінці — консолідований річний виторг Exxon, рівномірно розподілений протягом року, що згладжує реальну сезонність планових зупинок нафтопереробних заводів і зростання видобутку в Гаяні та Permian, яке насправді надходить дискретними етапами, а не рівним потоком. Звіт 10-K та щорічні матеріали Investor Day Exxon дають деталізацію по барелях і маржу за сегментами, яку єдина цифра цього лічильника передати не може.