Amazon (AMZN)

Виторг Amazon фактично складається з трьох бізнесів, зведених в один звіт: роздрібна торгівля в Північній Америці та на міжнародних ринках (інтернет-магазин, комісії сторонніх продавців, підписка Prime), Amazon Web Services та реклама, що швидко зростає і частково відображається всередині роздрібних сегментів. AWS формує менше п'ятої частини загального виторгу, але історично забезпечує більшість операційного прибутку компанії — тому лічильник на цій сторінці відображає радше обсяги роздрібних продажів, ніж реальну прибутковість Amazon.

Маржа в роздробі тонка й сезонна: обсяги на святкові розпродажі та Prime Day рухають кількість проданих товарів, майже не рухаючи прибуток, а конкуренція з Walmart за ціни та зростання витрат на логістику й доставку додатково стискають роздрібні сегменти. Сам AWS відчуває тиск з боку Microsoft Azure та Google Cloud, і зміни в корпоративних витратах на хмарні сервіси можуть змінювати темпи зростання AWS незалежно від обсягів товарів, які Amazon продає.

Оскільки реклама та AWS мають значно вищу маржу, ніж доставка коробок, структура виторгу Amazon важливіша за його розмір: долар рекламного доходу дає набагато більший внесок в операційний прибуток, ніж долар від продажу продуктів. У порівнянні зі сторінкою Microsoft тут, загальний виторг Amazon більший, але операційна маржа Microsoft помітно вища — нагадування, що цей лічильник вимірює обіг, а не прибутковість.

В основі цієї сторінки — консолідований чистий продаж Amazon зі звіту 10-K, рівномірно розподілений у секундний темп; він не враховує повний обсяг товарів сторонніх продавців, який Amazon не визнає власним виторгом, а це важливо, бо більшість товарів на Amazon.com технічно належать саме стороннім продавцям. Дохід і операційний прибуток AWS розкриваються окремо щоквартально й є кращим джерелом для аналізу саме хмарного бізнесу.