Microsoft (MSFT)

Виторг Microsoft складається з трьох сегментів звітності — Productivity and Business Processes (Office, Microsoft 365, LinkedIn), Intelligent Cloud (Azure, серверні продукти, GitHub) та More Personal Computing (ліцензії на Windows для виробників, Xbox, Surface, пошукова реклама). Фінансовий рік компанії завершується 30 червня, на три місяці раніше за календарний, яким користується більшість конкурентів. Точну суму доходу від Azure Microsoft не розкриває окремо — лише темп зростання у постійних валютних курсах, тож частка хмари в цьому лічильнику є оцінкою на основі сегментів, а не єдиною аудованою цифрою.

Azure напряму конкурує з AWS від Amazon і Google Cloud за корпоративні навантаження, і агресивне вбудовування функцій Copilot у Microsoft 365 та Azure — це частково відповідь на цю трибічну гонку, а частково наслідок багатомільярдних зобов'язань щодо обчислювальних потужностей у межах партнерства з OpenAI. Дохід від ігрового напрямку змінився після завершення у 2023 році придбання Activision Blizzard, яке додало виторг від Call of Duty та Candy Crush, відсутній у порівняннях з попередніми роками.

Оскільки програмне забезпечення та хмарна інфраструктура мають значно вищу маржу, ніж роздрібний продаж техніки, Microsoft перетворює приблизно 40 центів з кожного долара доходу в операційний прибуток — показник, якого не досягає навіть менш маржинальний роздрібний бізнес Amazon, представлений на своїй сторінці тут, хоча загальний виторг Amazon більший. Зростання доходу й зростання прибутку розходяться ще більше через капітальні витрати на дейтацентри для ШІ, оскільки будівництво потужностей потрапляє у витрати задовго до того, як перетворюється на продажі.

Цей лічильник рівномірно розподіляє консолідований виторг Microsoft за GAAP протягом року, що згладжує реальну сезонність — корпоративні ліцензійні угоди концентруються наприкінці фінансового кварталу, тож реальний денний дохід нерівномірніший за стабільний секундний потік. Деталі за сегментами, графіки відкладеного доходу та відсоток зростання Azure варто шукати у звіті 10-K і квартальних релізах Microsoft; ця сторінка свідомо залишається на рівні підсумкового виторгу.